深圳2009年12月8日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發布基金市場一周觀察，具體內容如下：
上周國家統計局公告數據顯示，11月 PMI 指數為55.2%，與上月基本持平，這可能預示著經濟景氣度達到較高水平后開始穩定，也意味著未來經濟回升態勢可能趨穩。下周將公布 CPI 數據，市場已普遍預期 CPI 將轉正。而物價指數的轉正是經濟進入擴張期的重要標志。從目前的趨勢判斷，年底前 CPI 就會轉正，經濟也將隨即進入擴張期。
從經濟周期和股市的關系看，當 CPI 轉正并逐步攀升時，由于實際利率下降、儲蓄資金從銀行外流、企業業績改善，市場以上升行情為主要趨勢。只有當經濟擴張力度不斷強化以至于 CPI 進入較高通脹區間后，貨幣政策開始實質性緊縮，導致流動性緊張和經濟回調預期，市場的風險才開始出現。
目前招商證券基金研究小組判斷至明年上半年 CPI 將逐步回升，但迅速進入高通脹區間的可能性不大，因此，從年底前至明年一季度的時期來看，市場上漲的概率較大。但之后 CPI 將如何變動以及貨幣政策是否會收緊，還要根據屆時的情況再做判斷。
短期來看，明年一季度銀行信貸增量、近期美元匯率波動以及全球經濟波動等不確定因素仍然存在，還有可能造成較大的市場短期振蕩。
在基金大類品種的配置上，基于對經濟基本面的分析，招商證券基金研究小組認為中期來看權益類證券的預期收益仍將高于固定收益類基金，原則上當前基金組合中應以偏股型基金為主。
ETF 作為一種特殊的指數基金品種，既可以作為長期投資型工具，也可以作為短期交易型工具。2009年年內發行了多只 ETF 基金，明年將有更多 ETF 上市，這些 ETF 中有不少是盯住風格指數的。當中期市場風格發生轉換時，比如從中小盤股行情轉化為大盤藍籌股行情時，投資者也可以使用盯住相應風格指數的 ETF，以較低成本完成投資組合的風格轉換。
主動投資偏股型基金方面，仍然要從倉位配置和選股能力兩個層面來評估。評估的方法按照招商證券基金研究小組的評估體系，采用定性和定量相結合的方式。在投資策略方面，選擇一季度對市場持有相對樂觀態度的基金，在組合配置上同時考慮了進攻和防御，但配置中進攻性多于防御性的基金，以保證基金組合獲取投資收益。
此外，歲末年初時，公募基金一般要進行年度分紅。對于交易型基金而言，有可能出現交易性投資機會。比如，封閉式基金和 LOF 基金，歷史上都有所謂的分紅行情出現。有短線交易經驗的投資者近期也可關注此類機會，但同時也要特別注意伴隨的交易性風險。
