屠光紹團隊成果《可持續信息披露標準及應用研究》新書發布會召開

屠光紹等建言符合中國實際的可持續信息披露標準建設

北京2022年8月5日 /美通社/ -- 8月5日，"CF40·孫冶方悅讀會"暨《可持續信息披露標準及應用研究：全球趨勢與中國實踐》新書發布會在京召開。全國政協委員、上海新金融研究院（SFI）理事長屠光紹圍繞我國可持續信息披露標準的健全與完善等關鍵問題發表演講。易方達基金董事長詹余引、工銀瑞信基金總裁高翀、施羅德投資集團中國區總裁郭煒等出席發布會并進行主題交流。

"中國應在全球統一標準的趨勢中與國際保持接軌，但也不能簡單地照搬國際標準，應根據我國的發展階段和特點制定適合我國國情的可持續信息披露標準。"發布會上，屠光紹指出，從全球視角來看，無論是企業管理自身的經濟行為，還是投資者進行投資決策，或是監管機構完善監管要求，都需要依賴統一的可持續信息披露標準，但全球實現完全一致的可持續信息披露標準并不現實。

在《可持續信息披露標準及應用研究：全球趨勢與中國實踐》一書中，屠光紹帶領課題團隊深入分析全球可持續信息披露標準發展趨勢，研究國際標準的內容及其適用性，梳理主要國家和地區對可持續信息披露的推動和實踐，并綜合考慮我國實際情況，為我國可持續信息披露標準的建立建言獻策。本書還嘗試從監管和市場的角度，為中國可持續信息披露監管及可持續投資生態系統建設提供建議。

《可持續信息披露標準及應用研究：全球趨勢與中國實踐》為上海新金融研究院課題"可持續投資的信息披露標準設計：國際經驗與我國探索"的研究成果。2021年10月24日，課題成果在第三屆外灘金融峰會上首次發布，并經進一步的充實、修改、完善后于今年上半年正式出版。

屠光紹表示，本書力求體現以下四個方面的特色：在主導思想上，突出國際趨勢與國內發展的結合；在標準建設中，注重標準制定與實際運用的結合；在角度協調上，突出總體原則與各方訴求的結合；在推動力量上，突出市場驅動和政府管理的結合。

他指出，ESG信息披露同時面向監管者、投資人、利益相關者等不同主體，甚至投資人中的不同類別，各方訴求都不一樣。而這源于各個主體定位、背景和關注重點的不同。因此，在系統深入地分析研究目前國際上被廣泛接受的標準和經驗，分析國際國內的可持續信息披露發展趨勢的基礎上，綜合考慮我國實際情況，課題組進行了多方走訪，包括上市公司、資產所有人、資產管理人以及中介服務機構等。

"這一努力是為了突出標準體系建設的實際需求，聚焦標準的可用性。"屠光紹表示。不過，這也恰恰反映了信息披露標準的制訂難度，這項工作難以一蹴而就，還需要不斷完善。

除此之外，屠光紹還介紹了本書的寫作背景、內容框架、研究重點和撰寫初心。

他指出，可持續發展已經成為全球重大課題，健全有效的可持續信息披露標準是推動可持續投資，進而實現可持續發展的關鍵基礎設施。本書在梳理全球可持續信息披露趨勢及背后驅動力的基礎上，詳細介紹了多項重要的國際可持續信息披露標準，分析了全球主要國家和地區可持續信息披露監管要求及趨勢 ，解剖國際經典案例，總結中國可持續信息披露實踐，最后落腳于對中國可持續信息披露制度發展的建議。

據屠光紹介紹，本書探索了如下重點問題：

第一，在標準實用方面，統一準則和多樣性的關系問題。屠光紹以國際財務報告準則基金會（IFRS）發起成立的國際可持續發展準則理事會（International Sustainability Standards Board，ISSB）為例，介紹了ISSB在打造全球準則方面的努力，但ISSB未來能否獲得各國認可，仍需要大量的溝通與磋商。本書對這一問題也進行了初步探索，指出ESG信息披露是有可能在全球基本框架基礎上形成多套不同標準體系的。

第二，在信息披露標準的制度安排上，強制性披露和自愿性披露如何結合。

標準出臺后該如何運用？屠光紹表示，目前有的國家采取部分強制披露，有的允許自愿披露，這之外還有第三種狀態，即"不披露即解釋"，介于強制和自愿之間。本書認為，未來需要采取漸進性的安排，根據發展需要，逐漸在強制與自愿披露之間找到平衡。屠光紹還表示，大型企業、上市公司承擔著更多的社會責任，可能需要強制披露。

第三，信息披露的可持續性，即如何兼顧信息披露的效率與成本。屠光紹表示，未來企業面臨財務與非財務（可持續信息）披露的雙重報告體系，總體來講成本增加是必要的，問題在于，若增加的成本未能在聚集可持續發展投資與金融資源方面起到應有的作用，出現現有的一些漂綠問題，信息披露有效性不足，反而會影響信息披露質量。

第四，在披露標準的基準框架上還需要細分的行業標準。

第五，非財務信息的可量化協調也是一項非常艱巨的工作。

第六，企業的可持續披露與金融投資機構產品可持續披露的互動關系

"這本書是集思廣益的成果，希望能夠拋磚引玉，喚起各方對可持續信息披露標準和可持續發展的關注。"屠光紹說。

主題交流環節，詹余引、高翀、郭煒從投資機構角度分享了對我國建立完善可持續信息披露體系的見解。一個共識是，可持續信息披露體系的建立是一個系統性工程，當前需要持續夯實其基礎，如明確基礎概念、完善相關數據統計等，并盡快研發更多的ESG評價分析工具。

詹余引建議，自上而下推動可持續信息披露體系的建立，披露標準需兼顧實質性、定量化、本土化。可持續信息披露體系需兼具統一和差異，在跨公司、跨行業和跨地區維度上相對可比的同時，也應識別不同行業特有的ESG問題，引導公司重點披露、提高實質性。此外，可持續信息披露需定性和定量結合，僅依靠定性分析難以避免主觀偏差、也難以準確判斷對公司的影響程度。同時，可持續信息披露體系的指標應適應國情。

"盡快實現基礎數據的‘車同軌書同文'。"高翀認為，當前，可持續投資底層數據的披露標準還存在不統一、不規范的問題，境內外商業機構對于可持續投資基本概念還存在差異，這會導致資產管理行業在可持續投資領域產生重大的結果差別。他建議，在監管支持和協調下形成可追溯的上市公司信息披露歷史數據庫。

郭煒提出，目前國際上常見可持續信息標準都遵循重要性原則，這就意味著企業可自主選擇ESG披露信息。這種主觀性選擇容易導致企業報喜不報憂的情況。盡管監管機構已經為重要性原則提供了越來越多的判斷標準，但"判斷標準也要考慮披露成本和效益之間的均衡。"他建議，國內監管規則可以為重要性原則提供一個判斷標準，將主觀性納入框架中，或者根據重要性的水平，逐步劃定強制披露、半強制披露。這樣，在ESG評分上，披露質量高、披露內容充分的企業會被自動獎勵，披露質量差、披露內容少的企業會被自動懲罰，有利于國內形成更好的可持續投資生態。

本書聯合作者、鼎力可持續顧問（深圳）有限公司首席執行官王德全線上出席發布會，并與屠光紹、詹余引、高翀、郭煒共同回答了媒體和直播間網友提問。共有包括新華社、金融時報、第一財經、21世紀經濟報道等在內的26家媒體出席發布會。