深圳2010年10月25日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發布一周投資策略，主要內容如下：
上周 A 股市場上漲勢頭有所弱化，兩市總體呈現振蕩格局，央行意外加息并未給市場帶來一定沖擊，上證指數收盤基本持平。汽車、機械等業績穩定、估值較低的行業領漲，前期跌幅較大的通信設備、傳媒、電子、食品飲料以及醫藥等行業表現較好，煤炭行業則延續了強勁勢頭。
海外數據方面，美國經濟繼續溫和增長，住房市場依然低迷，貸款活動仍維持在低位；美聯儲將采取進一步的量化寬松措施的概率增加。英國9月份公共部門凈借貸達到自1993年以來的較高水平，英國政府宣布將在未來五年削減約830億英鎊赤字。德國10月 ZEW 經濟景氣指數小幅下降至-7.2，經濟現況指數則升至72.6。
國際商品市場方面，小麥、玉米、大豆、棉花價格繼續上漲。受前期部分國家遭遇嚴重自然災害及氣候異常等因素影響，自7月份以來，國際市場小麥、玉米、棉花、大豆等農產品價格出現大幅上漲，近期仍然繼續攀升。10月份以來，國際小麥現貨價格漲幅超過6%，玉米現貨漲幅超過16%、大豆現貨漲幅超過11%；美國棉花期貨價格較7月中旬漲幅超過40%，國內鄭棉期貨價格則較8月底上漲超過50%。
大盤或階段性整固，建議均衡配置。三季度招商證券策略研究小組推薦消費品，四季度報告建議提高周期性行業的配置。節后市場出現了快速上漲，主要由煤炭、有色等周期類行業拉動，周期類行業上漲沒有超出四季度報告的預期，但上升速度卻在預料之外。在周期類行業估值水平出現快速修復之后，市場有可能迎來階段性的整固，在結構方面，目前建議可以保持大體的均衡配置。
中期內仍然建議關注美元走勢和通脹進度。對于中期內的走勢，已在前期的報告中多次指出，要密切關注美元走勢和通脹進度，加息已經表明政府對通脹的重視，但畢竟通脹尚未達到高通脹的臨界水平，在通脹上行而未達到高通脹階段時市場總體環境仍然有利，但若通脹持續超預期攀升并逐步靠近高通脹的臨界水平，行情就會面臨風險，屆時市場的風格會再次轉變到消費品上來。這正是判斷本輪市場可能類似于03年底至04年初那波行情的原因和邏輯，當然，這一點需要邊走邊看。
