深圳2010年12月15日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券在深圳舉行了以“全球局，中國(guó)策”為主題，為期兩天的2011年度投資策略會(huì)。會(huì)議邀請(qǐng)到博源基金會(huì)理事長(zhǎng)、招商局集團(tuán)原董事長(zhǎng)秦曉先生就中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題做主題演講；聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部全球經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)中心主任洪平凡先生以全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和格局變化為主題做專(zhuān)題報(bào)告；招商證券在本次會(huì)議上發(fā)布了2011年度宏觀經(jīng)濟(jì)、A 股市場(chǎng)、H 股市場(chǎng)、公司行業(yè)等系列投資策略報(bào)告。
博源基金會(huì)理事長(zhǎng)，招商局集團(tuán)原董事長(zhǎng)秦曉在會(huì)上做了題為《中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下一個(gè)三十年：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略機(jī)遇期》的主題演講。秦曉指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入第3個(gè)30年以后，面臨一系列變化。主要表現(xiàn)在四方面：人口結(jié)構(gòu)老化，城鎮(zhèn)化進(jìn)程放緩；此輪“全球化紅利”透支，世界經(jīng)濟(jì)面臨再平衡；市場(chǎng)化改革面臨瓶頸，要素價(jià)格扭曲難以為繼；中國(guó)的潛在增速回落。他指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將從“增長(zhǎng)紅利”轉(zhuǎn)向“制度和勞動(dòng)生產(chǎn)率紅利”。原先由要素價(jià)格扭曲形成的增長(zhǎng)紅利難以為繼，經(jīng)濟(jì)潛在增速下降。他表示，“增長(zhǎng)速度下降將是一個(gè)向常態(tài)回歸的過(guò)程，如果這當(dāng)中能順利解決好一系列重大問(wèn)題，那么我對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是樂(lè)觀的。”
招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華先生在以《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)》為題的演講中，就明年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)闡述了招商證券宏觀經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)的基本觀點(diǎn)：2011年通脹走勢(shì)呈“前高后低”，通脹的高點(diǎn)將出現(xiàn)在明年第一季度末或第二季度初，季度高點(diǎn)可達(dá)5%左右，全年通脹預(yù)計(jì)3.8%；貨幣政策“穩(wěn)健、中性、回歸常態(tài)”，2011年貨幣政策的重點(diǎn)不是簡(jiǎn)單的通過(guò)抑制總需求來(lái)控制通脹，而是防止食品價(jià)格上漲通過(guò)通脹預(yù)期蔓延引發(fā)全面通脹；至于明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)，盡管面臨挑戰(zhàn)，全年 GDP 增速預(yù)計(jì)仍將達(dá)到9.5%。
招商證券策略研究團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中指出，高通脹及貨幣緊縮對(duì)市場(chǎng)的沖擊通常包括估值和業(yè)績(jī)預(yù)期下調(diào)兩個(gè)階段；周期類(lèi)行業(yè)估值在調(diào)控地產(chǎn)時(shí)已大幅下降，故此次控通脹對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面沖擊將遠(yuǎn)小于04年；在通脹繼續(xù)沖高和貨幣緊縮過(guò)程中，市場(chǎng)以弱勢(shì)震蕩為主；預(yù)計(jì)在高通脹壓力化解和貨幣緊縮結(jié)束時(shí)，市場(chǎng)將進(jìn)入上升過(guò)程，這個(gè)拐點(diǎn)有望在明年一二季度之交到來(lái)。
行業(yè)配置方面，招商證券認(rèn)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要性已得到市場(chǎng)充分重視，“十二五”期間仍是重點(diǎn)，當(dāng)前關(guān)鍵是要尋找在中國(guó)最具潛力、支持力度較大的子行業(yè)和公司：核電和風(fēng)電、高壓輸變電、高鐵和軌道交通、節(jié)能設(shè)備、生物醫(yī)藥和生物農(nóng)業(yè)、航空航天和新材料等行業(yè)較值得重視；在貨幣緊縮過(guò)程中基礎(chǔ)消費(fèi)品仍有配置價(jià)值；待到通脹回落、貨幣緊縮過(guò)程結(jié)束后，周期性行業(yè)將有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。
本次會(huì)議還邀請(qǐng)了中國(guó)平安、招商銀行、萬(wàn)科地產(chǎn)、金地集團(tuán)、西山煤電、長(zhǎng)江電力、華僑城、中國(guó)石油、中國(guó)石化、中集集團(tuán)、南方航空等23個(gè)行業(yè)的70余家重點(diǎn)上市公司與投資者進(jìn)行深入的交流。
