仲量聯行：中企出海投資步入新階段，識別資產價值愈發重要

上海 2025年6月11日 /美通社/ -- 中國制造業正經歷從"規模擴張"向"價值輸出"的戰略轉型，以新能源汽車、鋰電池、光伏等為代表的高附加值產業逆勢而上，成為新一輪全球化投資的主力軍。伴隨這些擁有核心技術和"拳頭產品"的龍頭企業在全球積極布局供應鏈、拓展市場份額，中企海外投資也逐步從傳統的"資源獲取型并購"轉向"技術協同和市場深耕"的新階段。

在這一階段，企業出海更加看重投資回報，這與2010代?初海外收購主要瞄準酒店、度假村、電影公司和足球俱樂部等"炫耀性"資產不同，產業鏈協同、產能落地和資源獲取成為"走出去"的企業現階段的關注焦點。在此背景下，充分且科學的盡職調查和價值評估，對于企業識別資產真實價值、厘清潛在風險愈發重要。

不同領域評估重點各異 需差異化規避"潛在雷區"

由于資產性質、監管環境和市場特征存在差異，不同行業在盡職調查和價值評估時，關注重點事項、需要規避的"雷區"均有不同。

仲量聯行結合實際服務經驗認為，碼頭類資產的經營權到期時間及其續期政策是評估的重中之重，未充分評估或嚴重影響項目的長期估值；礦產類資產的融資和開采許可、礦產儲量報告的質量和適用標準都需重點審查，并且由于全球各地的儲量評估標準不同，"將海外數據轉化為中國標準"是評估服務的重要環節；生物資產厘清資源存量的真實性、所在地的監管體系是評估的重點和難點，例如東南亞、非洲林業資源、畜牧業資源等的產權和經營權界定復雜，需投入大量時間梳理和確認；新能源領域資產的土地用途規劃與政策導向是決定項目能否成形的關鍵；科技領域企業是否具備跨區域擴張能力、潛在知識產權壁壘是影響資產價值的重要因素，科技企業評估需結合市場研究、政策可行性與行業趨勢，而非單一財務指標判斷。

出海目的地和產業結構轉變 評估服務專業能力需迭代

當前，東南亞、非洲、拉美等新興市場是中企出海的主要瞄準地，但此類市場受限于規模、發展程度和信息透明度，可能面臨可比案例稀缺的情形。仲量聯行認為，在此情況下，評估團隊應當調研周邊國家或區域的類似項目，并充分利用多語言數據庫、AI工具賦能替代分析。若評估團隊能夠通過當地辦公室或合作伙伴直接溝通獲取當地市場信息和未公開的交易數據，更多地采取收益法或市場法，并結合專家經驗進行判斷，估值的準確度與可靠性也能夠得到顯著提升。

隨著產業結構快速演變，出海企業及其評估服務團隊還需不斷迭代自身能力。例如對于"新能源"等熱門領域，需敏銳洞察和及時掌握各國新政及審批流程等；伴隨ESG（環境、社會與治理）深刻影響企業價值，評估機構需能識別和量化制造業和礦產類項目在相關方面的風險和成本；對于光伏、醫藥行業等"特殊產業"，從光伏板使用壽命與產能變化，到藥品的專利生命周期及國際審批路徑等都需具備預測能力。

仲量聯行評估咨詢服務部大灣區拓展總監陳曼藝表示："在快速變革的市場環境中，評估機構的角色已發生根本性轉變——不再局限于傳統的財務分析和估值測算，而需構建‘多維價值發現體系'，既要精準量化資產當下的財務表現，更要穿透數據表層，深度解構行業脈搏、政策風險、技術標量與可持續韌性等核心維度，成為‘讓價值與時代同頻'的復合型顧問。"

監管環境日益完善 備案核準高效合規成出海關鍵

近年，國資國企改革持續深化，海外并購和直接對外投資活躍，隨之相關資產備案要求日益完善，從國資委27號令和144號文，到后續發布的64號文和8號文都進一步完善了國企資產評估監管，推動了評估工作標準化提升。

在此背景下，越來越多項目不僅需要標的物評估或者估值報告，還需要評估說明文件（明確列示評估準則依據），針對計量幣種、匯率轉換、估值方法等有充分說明，并需經國內其他評估機構二次審閱。因此，評估服務機構的合規性、專業性、溝通力正在成為中企順利出海的關鍵。尤其在復雜多變的國際交易環境下，服務團隊需要承擔更全面的支持角色，應對來自各方的問詢和反饋、協助企業理順相關節點，提高評估結果在備案或核準流程中的說服力與通過率，高效、合規助力企業推進海外資產配置與戰略布局。

仲量聯行中國區評估咨詢服務部總監熊建平表示："基于服務大量中國客戶的成功經驗，我們發現在跨境并購和海外投資項目中，企業面臨的最大挑戰往往不是價值評估，而是涉及法律、合規、審批、落地等諸多方面的盡職調查和協調溝通。以客戶為中心的服務理念、遍布全球的分支機構和合作伙伴資源，能夠讓仲量聯行在高效完成價值評估工作的基礎上，主動識別潛在風險，幫助客戶判斷是否應當以及如何推進交易，以更多增值服務賦能客戶決策，實現戰略成功。"

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